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　　吴晓求：千万不要错过时机

　　钟伟：A股的投资价值非常高

　　赵晓：印花税必须调回或者单边收取

　　刘纪鹏:各位网友、各位投资人大家下午好！今天是由人民网、《证券时报》和全景网组织的“崛起的中国需要怎样的资本市场大型网上论坛”第三场论坛。

　　题目是：中国的资本市场是否具有长期投资价值。那么这个话题应该说是在崛起的中国需要一个强大的资本市场体系的背景下人们所关注的。那么最近关于金砖四郭的讨论和周边股市的上涨非常引人瞩目，最近两年来中国的股市尽管涨了3倍，但是和金砖四国的另外三个国家相比又是什么样的情况呢？

　　最新的数据统计出来，俄罗斯在最近的两年上涨了11倍，巴西上涨了7倍，印度上涨了5倍。相比之下中国的上涨只有3倍，但是中国目前的市盈率的平均值又是最低的。而中国GDP的增长在金砖四国当中又是名列前茅的。所以外部人普遍认为中国的上市公司资本市场具有长期投资的价值，那么对于这个问题以及当前中国的周边环境像汇率的增值问题、流动性过剩的问题，这些不仅要考虑到我们上市公司自身的资产质量，而且要考虑到中国外部宏观环境包括我们说的两个快乐的烦恼，就是钱多的烦恼和股市好不容易上涨的烦恼。

　　股改后的资本市场值得乐观

　　刘纪鹏:所以这种背景下今天我们请到的是四位经济学方面有造诣的教授。我开玩笑说是四老也是四小，所谓四老他们都是研究中国资本金融市场最早的学者。四小就是除了我之外，其他的学者都是40岁左右年轻的学者。这位是钟伟教授，他最近写了一篇很长的文章是关于中国资本市场的文章。还有一位是吴晓求教授和赵晓教授，他们两位因为人民日报路口有一点塞车所以很快就到。接下来就这个问题先请我们的钟伟教授，关于崛起的中国需要怎么样的资本市场，包括从金融的角度看中国的资本市场是否具有长期投资价值，下面有请钟伟教授。

　　钟伟:谢谢刘纪鹏老师！我一向是对中国资本市场非常的乐观，尤其是股改完成了以后，如果有悲观的时期就是股改迟迟没有推出的时候非常悲观，因为在我看来无论是什么时候进程，这个是可以完成的。那个时候拖了5年没有解决，那个时候非常悲观，只要这个命题解决了现在没有理由再悲观。中国是发展中的大国，资本市场发展更加引人瞩目，我们可以到苏联看一下，伟大的博弈、华尔街市场等等都说了美国脱离华尔街是不行的，中国也需要强有力的资本支撑。理由是什么呢？

　　第一点理由我们的实体经济相当发达，但是金融经济相当不发达。从人均的电力、煤炭、钢材、水泥、谷物生产产量等等这个角度，还有从两国的总量来比，中国占到美国的1/3、1/4，如果从联合国发布的购买力报告来看，中国的实体经济相当于美国的70%。但是金融是另外一回事，美国的金融资产占GDP700%，欧美是558%，中国现在金融资产对GDP大概是两倍，那么由此看起来，就假定比如说现在实体经济是美国的1/3、1/4，美国的金融资产是GDP的4倍，我们是2倍，那就意味着美国是中国的15倍，这个就太少了。这种背景下由于A股市场涉及到并购，所以说这个价值是被严重低估的。所以说这个就是A股上市投资价值的问题。