8月1日(周三)下午17时-18时，著名经济学家韩志国教授做客新浪财经，就牛市发展等热点话题与网友展开交流。以下为访谈实录。

　　主持人：各位网友大家好！今天非常荣幸邀请到著名的经济学家韩志国老师做客，跟我们网友就当前资本市场发展的许多热点问题跟大家进行沟通，首先请您给我们众多的网友朋友打个招呼。

　　韩志国：大家好！今天股市出现了调整，在这个情况下我们探讨今年的牛市行情，今年和明年的未来走势可能更加有意义，希望我们的交流能够比较深入，也比较彻底，能够对大家的未来投资有一些帮助。

　　主持人：今天有非常多的网友在节目还没有开始的时候，就登陆我们的网站积极地留言和提问，也非常感谢大家的参与。

　　开始之前我们简单地回顾一下今天的收盘情况。今天上证指数放量大跌，最后尾盘跌到4300点，跌幅是3.81%，深成指大跌2.66%，对于很多认为两个月的中期调整已经结束，刚刚恢复起来的一点信心今天可能又受到的挫伤。另一方面，我们看到周边股市表现也非常不好，给A股的下行造成了拖累。

　　下面先请韩老师对今天的盘面进行一下点评和分析。

　　韩志国：今年A股的下跌主要受香港股市的影响，上午在创了4500点的新高以后市场的走势还是比较平稳的，但是有一种冲高以后的上涨乏力感觉，正好赶上香港股市的暴跌，香港股市上午就跌了700多点，下午最高的时候跌了850点，尤其是国际指数跌了5%以上，后来反弹又反复，最后香港股市还是跌了700多点。

　　昨天晚上我一直在观察国际股市，昨天我在2点钟睡觉，2点之前美国股市最高涨到100多点，今天早上起来发现又跌到146点，国际股市下跌有几个原因，一个是美国次级债市场又再次爆发，现在市场对次级债市场的危机是不是已经过去，有一种恐惧心理，因为6月份美国的住房指数新房购买率下降了6.6%，所以市场有点恐慌。还有一个原因就是日本的加息，日本加息这个状况有点像2.27那个感觉，2.27的时候也是由于日元加息，套利机制，导致很多套利资金从日元中撤离，那一轮是从122亿美元兑120亿元跌到115，这一轮是从6月24号从124跌到127，跌的差不多都是一个状况，这样一个状况使得套利资金大规模撤离股市。还有一个原因，最近的欧洲股市、美国股市都是在创新高以后开始调整，这个调整看来还没有结束，美国指数创了14022点以后开始调整，欧洲是先调整的，这些因素汇合在一起就导致了国际股市、欧美股市的暴跌。今天香港股市大跌还有一个因素，就是今天我们国家统计局经济景气度公布工业亮了红灯，为什么国际指数H股跌的特别凶就与这个关系，所以这四个因素联系在一起进而拖累了中国股市。

　　另外还有一个因素，就是从3653点上来一直到4500点，就没有怎么调整过，股指已经将近涨了800多点没有认真调整过，到了整数关口4500点的时候有一些获利盘想走了，这些因素在一起对今年股市冲击比较大，跌了170个点收的盘。但是我判断这个还是一个过程，所以是牛市过程中的一个正常调整，大家不必有恐慌的心理。