□马上访谈第74期

　　7月19日上午，国家统计局公布了上半年经济数据，GDP同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。CPI同比上涨3.2%，其中6月份CPI同比上涨4.4%。固定资产投资同比增长25.9%,增幅比上年同期回落3.9个百分点，贸易顺差为1125亿美元。这些数据到底意味着什么？为此，中国江苏网与和讯网联合约请相关专家进行了访谈。

　　嘉宾：

　　左晓蕾 银河证券首席经济学家

　　谭雅玲 中国银行全球金融市场部高级分析师

　　曹建海 中国社会科学院国际投资研究中心研究员

　　中国经济由偏快转向了过热

　　问：分析上半年公布的这些数据，你怎么看待当前的经济形势？

　　左晓蕾：用平稳较快形容，应该来说比较准确，这个比较一致。但是我觉得所谓的偏快向过热转化，从中长期和持续发展角度来说，长期偏热不能等它偏热以后再调控，应该说从现在开始就要防止，这个偏热的问题主要是这个投资的增长是不是能够持续得到储蓄增长的支持，主要从这个角度。我以前也写过一些文章，在论述这个问题，就是说我们现在储蓄增长不会像投资增长那么快，这个将来可能出现资源不足的问题。那这个问题必须从现在开始考虑，所以说从中长期来说，我们要防止，从现在开始防止中长期的偏热，防止不可持续的发展，所以我觉得这是一个很重要的概念，实践上的一个概念。

　　另外一个就是说，这一次增长还是可以看得出来，主要还是外需和投资拉动，这个很明显，投资25.9%，有反弹的迹象，外需就是很明显了，1100多亿，越来越高。所以这两个特点，描述当前经济的形势是非常清楚的，那么要注意的问题就是通胀了。

　　谭雅玲：可能是偏快转向过热了。根据这两年人民币升值的情况来看，我觉得经济结构问题必须调整了。整个的结构和矛盾压力到了聚集的时候，所以不能单打一的从某一个政策手段来进行调控，应该用综合的手段。这个综合的手段除了包括市场手段以外，还要有一些结构性的措施，包括行业和产业的调整来缓解这种压力。我觉得11%这种高速度的增长，第一它实际的回报率并没有跟我们经济的实际状况吻合在一起。因为地区差别问题越来越大了，说明经济总量应该是有问题的。如果这样持续下去的话就会从压力变成风险。

　　还有很多行业和某一个领域过热的局面不能再持续了，不能再持续了怎么办呢，它要靠行业和产业，甚至领域之间的交叉。这个交叉就是说把政治倾斜度放到过热之外比较冷的行业，这样可能会有比较均衡的发展。最重要我觉得要打消人民币升值的预期，还有正确认识人民币升值和人民币汇率机制改革。因为我觉得现在市场有一种倾向，就是把人民币汇率机制的改变看成是人民币升值，就觉得机制改变人民币必然升值。而且还要谨慎对待外资，特别是一些外部的投行对我们国家人民币低估的判断，这样就是推高人民币的基础。

　　曹建海：过热其实早就发生了，去年就已经过热了，物价和CPI的上涨可能是因为统计的原因一直没有体现出来。现在6月份是4.4%，就是慢慢的在释放，实际上早就不是这个数字了。现在过热已经都承认了，要我说就是一个失控的状态。最主要的是价格的上涨，包括物价的上涨是主体，企业效益倒是明显的好转。如果有这个物价上涨因素就会导致资本方、投资方对存款方的财产转移，这种增长很大程度上是建立在财产转移基础上。特别是资产价格上涨、物价上涨。

　　问：那么打消人民币升值预期有什么好的办法吗？

　　谭雅玲：我觉得还是要在经济结构上做文章，要做一些调整。目前我们的经济增长水平达到11%的量，但美国从2003年开始把2000年以来的所有GDP数据都向下纠正了，都变成非常低的经济增长，为什么呢，我们要研究它这当中的策略和技巧，然后我们也做一个调整。

　　全面通胀时代已经来临？

　　问：6月份CPI已经涨了4.4%，清华的预测四季度会达到8%。昨天南方都市报的社论《我国通货膨胀已成定局》，那您怎么看待当前的通货膨胀？现在猪肉、大豆和玉米等农产品，价格如此飞涨的原因是什么？

　　左晓蕾：8%那是瞎说了，顶多5%点几。我主张就是把问题提出来，这是非常重要的。实际上大家没有注意这个问题，我们一再说流动性过剩，其实流动性过剩最重要在货币传统上的表现就是通货膨胀，我估计它有一定的滞后性，到了这个时候通胀就开始研究，前一段时间把资产价格推的很高，这个资产价格的膨胀和通货膨胀是一个意思，钱多了，原来一块钱买，现在就要两块钱、三块钱去买，通货膨胀嘛，这个东西就不值钱了嘛。

　　这个流动性过剩的现象，应该来说在传统上有一个表现为通胀，很长时间有各种各样的原因，可能有滞后的影响没有表现出来，现在表现出来了，大家就要小心。当然还有别的因素，粮价涨了，一般消费品的物价都是因为跟流动性过剩是有关系的。虽然这些都是短期因素，当然我们就明年或者下半年就可以得到调整，但是我们要特别注意的是，不是短期的因素，包括流动性过剩的问题，是不是短期能解决的。

　　还有一个就是粮价的问题，粮价的问题如果仅仅是我们的灾害、灾难引起的欠收，明年就可能得到调整。但如果不是这个问题呢，比方说因为工业用途增长，导致这个粮食工业需求增长了，比如说乙醇。去年我们的粮价上涨有我们粮食欠收的问题，很重要的原因是全世界的粮食储备到了接近历史的最低点，跟这个有关系，就是国际粮价的上涨。国际粮价上涨我们进口有很多粮食，这个东西国际粮价的上涨如果是跟工业用途的上涨有很大的关系，工业用途的上涨是不是明年就可以调整过来，所以这样一个问题我们把它提出来，也就是说通货膨胀可能不是一些短期因素，不完全是短期因素，可能会有一些刚性的长期因素。从这个意义来说，我们就要注意了。